受非洲豬瘟影響，近幾個月，我國豬肉供給量呈現出斷崖式下跌勢頭，根據天下糧倉的數據統計，當前產能同比減少估計在30%左右，供需缺口將近1583萬噸。

如此巨大的缺口，該怎么填?

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豬肉缺口高達1583萬噸

自2018年8月我國發現非洲豬瘟疫情以來，我國生豬存欄減少超過7000萬頭，達到近十年以來的低位。

就農業部的數據來看，當前生豬和母豬的存欄量仍在持續下滑，斷崖式下跌的形勢仍沒有緩和。截至今年6月，生豬存欄量24207萬頭，能繁母豬存欄2376萬頭，同比分別下降25.8%和26.7%。

而且，當前非洲豬瘟疫情在西南地區沒有減弱跡象，預計未來兩到三個月內將持續演繹，產能去化仍未結束。

根據天下糧倉的數據統計，結合我們實地調研的情況，我們對各省產能去化狀況進行統計，當前全國產能去化幅度可能遠大于官方統計，產能同比減少估計在30%左右，供需缺口將近1583萬噸。

雖然多地政府出臺了相關養殖補貼政策，但農業部5月份數據顯示，飼料工業協會同期仔豬飼料和母豬飼料銷量分別下降23.3%和24.9%，市場補欄信心不足，政策刺激效果有限。

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進口豬肉能否填補缺口?

國內生豬養殖短期內增量有限，那么進口豬肉能否填補這一缺口呢?

事實上，我國豬肉進口量從5月就開始陡增，當月進口量18.75萬噸，同比增幅達62.6%，創歷史高位。

當前，我國豬肉進口的主要來源國分別是西班牙(20%)、德國(17%)、加拿大(16%)和巴西(9%)。就2018年世界主要豬肉出口國家的產量和出口潛力來看，歐盟、加拿大、美國和巴西是最有望增加對中國出口的國家和地區。但2019年6月加拿大出口中國豬肉瘦肉精超標，中國因此暫停從加拿大進口豬肉。

另一方面，2018年世界豬肉出口總量近854萬噸，中國當前供需缺口超過1000萬噸。可以預見，進口豬肉短期內難以彌補我國當前的豬肉缺口。

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替代性肉類表現又如何?

豬肉在我國肉類消費中占比超過60%，以當前30%左右的產能去化來看，肉類消費至少有18%左右的缺口。

但據中國工業飼料協會的統計，今年1-5月份，肉雞和肉鴨的飼料銷量累計同比上漲10.1%和14.6%，能夠填補整個肉類供給的缺口幅度在3%-5%左右，仍遠不能填補生豬產能下降帶來的供應缺口。

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下半年豬價將全面上漲?

根據博亞和訊的數據統計，2019年上半年生豬出欄均價14.3元/公斤，進入7月以來生豬價格迅速上漲，截止7月14日半個月時間上漲近1元/公斤，增速遠超前半年豬價漲勢。

從需求端來看，下半年逐步迎來生豬消費旺季，9月中旬到10月中旬是中秋國慶的消費高峰，供需矛盾的進一步加劇，下半年豬價將全面開啟上漲。

據東證衍生品研究院預計，中秋國慶節前的豬肉備貨期間豬價有望突破25元/公斤，11月左右增速可能放緩，但預計進入12月下旬，2020年春節前的備貨階段，生豬價格有望繼續上漲突破30元/公斤。

豬肉緊缺，豬價飛漲

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部分資料來源：東證衍生品研究院